Кто виноват в высоких ценах на газ? Европа заполнила газовые хранилища, но цены все равно растут.

Несмотря на высокие сезонные запасы природного газа в Европе (>90% от общего объема), выраженный спад промышленной активности и не особенно суровую зиму 2023-24 годов, потребители даже в начале осени 2024 года столкнутся с более высокими, чем ожидалось, счетами. Парадокс, который заслуживает внимания и коренится в европейских экономических стратегиях. Это один из ключевых моментов, анализируемых в исследовательской работе, недавно опубликованной в Il Mulino под названием «L'inverno 2023-„24 e lo strano caso delle scorte calanti del gas naturale in Europa» («Зима 2023-“24 и странный случай падения запасов природного газа в Европе»), написанной Доменикантонио Де Джорджио, преподавателем Миланского католического университета и специалистом по энергетике и энергетическим товарам.

В последние годы Европа столкнулась с необходимостью пересмотра стратегии энергетической безопасности из-за напряженности в отношениях с Россией, особенно после вторжения в Украину. Чтобы избежать нехватки природного газа, Европейский союз решил, что одним из основных способов обеспечения энергобезопасности континента является увеличение объема газа, хранящегося до наступления зимы. Этот план был крайне необходим, так как не существовало правил, обязывающих страны-члены и, соответственно, ЕС в целом поддерживать определенный уровень запасов газа.

В 2021 году Россия сократила количество газа, хранящегося в европейских хранилищах. Это сокращение вызвало проблемы, поскольку Европа оказалась более подвержена нехватке газа, особенно в периоды повышенного спроса, например зимой. Зимой 2020-2021 годов уже наблюдалось значительное сокращение поставок газа из-за суровой зимы в Азии и постпандемического восстановления экономики в Европе, которое привело к росту спроса. В тот же период, когда проект «Северный поток - 2» еще обсуждался, а в Германии закончилась эра Меркель, Россия сократила поставки газа, что еще больше осложнило ситуацию.

Эти трудности нанесли неизгладимый ущерб энергетической безопасности Европы: значительные колебания цен на газ и электроэнергию способствовали росту инфляции, особенно в период с 2022 по 2023 год. Столкнувшись с такой уязвимостью, европейские страны в 2022 году признали, что наличие больших запасов газа имеет решающее значение для обеспечения энергетической безопасности, то есть для того, чтобы иметь достаточно энергии даже в случае проблем с внешними поставками. Помимо совершенствования хранилищ, Европа начала искать возможности поставок сжиженного природного газа (СПГ) у новых глобальных партнеров, чтобы снизить свою зависимость от России.

Эта стратегия, изначально призванная обеспечить стабильность и контроль над ценами на газ во время зимних пиков, теперь рассматривается в более сложной ситуации. Действительно, потребление запасов газа парадоксальным образом увеличилось зимой 2023-2024 годов, при этом ни рост спроса, ни проблемы с предложением по сравнению с предыдущим зимним сезоном не были оправданы. В документе говорится, что при более мягких температурах и более низком спросе на энергию, особенно в промышленном секторе, испытывающем трудности по сравнению с зимой 2022-2023 годов, решение о более активном использовании запасов может показаться нелогичным.

Суть может быть экономической: системы хранения и распределения газа, основанные на стратегии Lifo (Last In-First Out), обычно исходят из того, что газ, хранящийся последним, должен быть выведен из запасов первым. Это должно происходить в зимний сезон, если спрос превышает нормальные поставки из-за суровых погодных условий или роста промышленной активности.

Почему же зимой 2023-24 годов произошло обратное? В статье де Джорджио объясняется, что такая практика могла быть вызвана желанием сдержать потери из-за более высоких затрат на закупку, понесенных на этапе хранения.

Де Джорджио объясняет. «Учитывая, что сейчас примерно 30 из каждых 100 молекул газа, поступающих в Европу, транспортируются на судах, а не по российским трубопроводам, очевидно, что в летнее время года, когда европейские операторы должны заполнять свои хранилища, им приходится конкурировать с другими глобальными покупателями, которые приобретают сжиженный газ из тех же источников в период с апреля по октябрь. Эта глобальная конкуренция, включая конкуренцию с такими странами, как Корея, Япония и Китай, повышает спрос на перевозку СПГ, что приводит к росту цен на транспортировку в тот самый период, когда существует юридическое обязательство пополнять заранее установленные запасы. Такая жесткость приводит к росту оптовых цен на газ. Поэтому операторы вынуждены хранить газ по относительно высоким ценам (недавно Ttf достигла 40 евро/МВт-ч), несмотря на то, что потребление в Европе находится на самом низком уровне с 2013 года.

«Несмотря на низкий внутренний спрос, цены на газ не падают и остаются как минимум вдвое выше докризисного уровня. Это происходит потому, что сжиженный газ по своей природе дороже, а также потому, что, вынужденные запасать газ к ноябрю, европейские операторы ведут летнюю конкуренцию с другими мировыми игроками. На этом конкуренция не заканчивается. Это привлекает на рынок спекулянтов, которые, зная о необходимости Италии и других европейских стран покупать газ, помогают «загнать в угол» институциональных операторов, взвинчивая цены на фьючерсные контракты. Все это запускает стратегию «сжатия» рынка, в которой промышленные операторы сами оказываются загнанными в угол, или, как говорят по-английски, «in the corner»».

Почему стоимость газа, хранящегося летом, может отразиться на зимних счетах?

Возвращаясь к статье, можно сказать, что эта спешка с покупкой газа летом приводит к тому, что гипотетический оператор ПСГ, у которого газ хранится летом, платит 25, 30, 40 евро/МВт-ч. Когда наступает зима, что они должны делать, согласно чисто экономической логике? Продать накопленный за лето запас на рынке только в том случае, если зимняя рыночная цена выше летней.

Другими словами, «если вы купили газ летом по 40 евро, а зимой он стоит 30 евро, зачем вам опустошать свои запасы? Нет смысла использовать газ из резервов, потому что вы потеряете деньги». Поэтому вместо того, чтобы продавать по более низкой цене, лучше купить газ на рынке зимой и сразу же продать его, сохранив запасы. В связи с этим возникает вопрос: почему запасы используются, да еще и в больших объемах, когда нет явного дисбаланса между спросом и предложением, чтобы это оправдать?» - спрашивает де Джорджио.

Ответ, - продолжает Де Джорджио, - заключается в том, что накопление запасов стоит денег. Хранить газ - это не то же самое, что хранить бутылку вина в погребе. Хранение больше похоже на оставление автомобиля на стоянке в аэропорту: чем дольше вы его там оставляете, тем дороже он вам обходится. Эту инерционную стоимость хранения операторы пытаются каким-то образом переложить на потребителей. И как они это делают? Продавая на рынке больше газа, чем им на самом деле нужно, по ценам, по-прежнему привязанным к тем, что они заплатили за его хранение летом, а не к текущим рыночным ценам. Это означает, что зимой 2023/2024 года газ продавался по ценам, которые могли быть выше, чем если бы они покупали его напрямую на оптовом рынке. Это одна из причин, почему счета остаются высокими.

Цены на газ определяются на оптовом рынке, а не запасами. Поэтому, если оптовые цены достигнут 200 евро/МВт-ч, ваш счет - как за метан, так и за электричество - будет отражать эту стоимость. Но даже если оптовые цены упадут до 20, вы, вероятно, все равно заплатите 30, потому что более высокая цена на газ, накопленный летом, остается «в памяти. Коммунальные службы постепенно разгружают этот дорогой газ, делая зимние счета более дорогими для потребителей и промышленности. Зима 2023-24 года как раз и показывает это: несмотря на менее суровую погоду и меньшую промышленную активность, чем в предыдущем году, количество газа, высвобожденного из запасов, было больше. Обычно запасы используются только в случае реальной потребности, но в данном случае все было наоборот.

В заключение де Джорджио говорит о том, что новые правила ЕС по хранению газа, разработанные для предотвращения энергетических кризисов, вынудят страны хранить большие запасы без учета текущих рыночных условий, что приведет к росту расходов для потребителей. Поскольку сжиженный газ становится все более важным источником энергии, изменения мировых цен быстро отражаются на бюджетах домохозяйств. Чтобы избежать порочного круга высоких затрат, целесообразно, рекомендует де Джорджио, пересмотреть аспекты гибкости схем хранения, как это было в прошлом, когда решения о хранении зависели от сезонных цен и реального спроса. Возврат к более динамичному рыночному подходу может облегчить бремя домохозяйств и сделать систему более способной адаптироваться к изменениям на мировом энергетическом рынке.